淡水河谷危機影響有限 但中國進口鐵礦依存度上升

2015年國內(nèi)鐵礦石對外依存度首次突破80%，達到了83.57%，此后逐年遞增，2017年比例達到87.5%

隨著潰壩事故的發(fā)酵，淡水河谷的股價由1月25日的14.50美元每股降至2月11日的11.22美元每股，與此相對的是鐵礦石期貨價格的持續(xù)上漲。

價格震蕩    朝陽鐵粉

受供應(yīng)削減預期的影響，2月11日，巴西淡水河谷（NYSE：VALE）潰壩事故發(fā)生第18天，國內(nèi)鐵礦石期貨開盤漲停，漲幅7.95%，創(chuàng)2017年3月以來新高；國際鐵礦石期貨震蕩明顯，2月5日新加坡鐵礦石掉期合約結(jié)算價持續(xù)上行，2月8日盤中上漲至94美元/噸，創(chuàng)2014年8月以來新高。

淡水河谷連續(xù)暫停多個礦區(qū)的生產(chǎn)。一月下旬，淡水河谷稱將在未來3年加速關(guān)閉剩余10座尾礦壩。2月4日，該公司另一礦區(qū)Brucutu被巴西法院要求暫停生產(chǎn)。據(jù)悉受影響的鐵礦石產(chǎn)量總計約達7000萬噸，占其2019年生產(chǎn)計劃4億噸的17.5%。

盡管淡水河谷早前曾表示不會在鐵礦石合同上宣布不可抗力，但Brucutu礦區(qū)被要求關(guān)閉之后，該公司還是在其部份鐵礦石銷售合同上宣布了不可抗力。不可抗力條款將保護淡水河谷無法履行供應(yīng)合同的行為。  朝陽鐵精粉

作為世界第一大鐵礦石生產(chǎn)和出口商，外界擔心淡水河谷停產(chǎn)將引起全球鐵礦石市場的進一步收緊。Jefferies & Company分析師表示，這將對鐵礦石市場產(chǎn)生遞增式供應(yīng)沖擊，并將支撐鐵礦石價格超過預期水平。

瑞銀預測淡水河谷的減產(chǎn)將造成全球鐵礦石供應(yīng)出現(xiàn)3000萬噸左右的缺口?；ㄆ靹t將2019年鐵礦石價格預測上調(diào)約40%，至每噸88美元，并預期淡水河谷運營繼續(xù)惡化并可能持續(xù)多年。花旗在報告中稱，Brucutu礦區(qū)停產(chǎn)可能是淡水河谷眾多礦山停產(chǎn)中的第一個，而更嚴格的監(jiān)管可能波及其他礦企的供應(yīng)。

不過，據(jù)《北京商報》報道稱，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會專家認為因中國今年對巴西鐵礦石的依存度下降，淡水河谷停產(chǎn)對中國鋼鐵業(yè)影響不大。該專家分析，“國際市場并不缺少鐵礦石資源，目前鐵礦石期貨市場價格拉升只是預期炒作”。

淡水河谷在2015年發(fā)生的另一起鐵礦石尾礦壩潰壩事故當時并未對鐵礦石期貨價格造成太大影響。期間鐵礦石期貨價格正處下行，礦難在短期內(nèi)延緩了礦價跌速，但面對15年底難以改變的礦石產(chǎn)能供給過剩，鐵礦石價格依舊延續(xù)下跌趨勢。

有分析稱，目前國內(nèi)鐵礦石期貨價格2018年12月份以來處于上行，大商所鐵礦石期貨價格由于鋼廠補庫實施支撐處于高位，受事故影響的漲勢或?qū)⒅饾u趨緩。

對外依存度居高不下

1月14日中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國2018年鐵礦石進口量同比下降1%，較2017年10.75億噸的進口量減少0.11噸至10.64億噸。這是自2010年以來鐵礦石年度進口量首次出現(xiàn)下降。

中國鐵礦石進口量從2000年的0.7億噸增加到2017年的10.75億噸，18年增幅達1435.7%。2003年，中國鐵礦石進口量首次超過日本，成為世界上第一大鐵礦石進口國。2017年，中國鐵礦石進口量占全球總貿(mào)易量約70%。

進口量雖略有回調(diào)，對外依存度卻仍居高不下。近五年間，中國鋼鐵企業(yè)每使用的100噸鐵礦石原料就有約80噸是進口原料。數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)鐵礦石對外依存度首次突破80%，達到了83.57%，此后逐年遞增，2017年比例達到87.5%。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長朱繼民認為這會對中國在鐵礦石貿(mào)易市場上的話語權(quán)和鋼鐵企業(yè)的安全權(quán)帶來挑戰(zhàn)。鞍鋼集團副總經(jīng)理邵安林則表示，國際礦業(yè)巨頭正在“吞噬”中國鋼鐵行業(yè)的利潤。

在2017年中國礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈大會上，邵安林稱，我國鋼鐵行業(yè)近十年的平均利潤率僅為1.6%，遠低于工業(yè)企業(yè)6.2%的平均利潤率，而國際幾大礦業(yè)巨頭近十年的平均利潤率則達到45.6%。

比較2017年上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，國內(nèi)三大鋼鐵集團——河北鋼鐵、沙鋼集團、寶武集團實現(xiàn)的凈利潤分別為12.51億、1.89億、85.1億，同比上漲205.82、187.56%、58.2%；而世界三大礦山——巴西淡水河谷（Vale S.A.，NYSE：VALE）、澳大利亞力拓（Rio Tinto PLC，NYSE：RIO）和必和必拓（BHP Group Plc，NYSE：BBL）實現(xiàn)的凈利潤分別為70.4億美元、33.1億美元、67.3億美元，力拓和必和必拓凈利潤同比上漲93%、12%。

有分析稱，三大礦山在2016年合計實現(xiàn)的凈利潤是國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的兩倍。2016年，國內(nèi)不少于500家的國有和民營鋼企合計盈利僅約400多億，但力拓、必和必拓和淡水河谷2016年合計盈利約120億美元（合人民幣約815億元）。

三大礦山的耀眼利潤來自于國內(nèi)鋼企的成本支出。淡水河谷黑色金屬價值鏈總監(jiān)Vagner Loyola先生在接受采訪時表示，中國是淡水河谷的最大市場，淡水河谷有57%產(chǎn)品都供向中國市場。而去年，澳大利亞和巴西對中國進口的鐵礦石合計占中國鐵礦石總到港量的89.5%。

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會常務(wù)副秘書長馬增風接受媒體采訪時坦言，就目前國際國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟形勢趨勢而言，鐵礦石對外依存度短期內(nèi)難有大變化，礦山企業(yè)需做好打持久戰(zhàn)的準備。